热钱重返中国市场
2014-08-14 09:13:37   来源：   评论：0 点击：

      近日，数据表明，国际资本正从美国和欧洲等地“逃离”。企稳反弹的经济和相对宽松的货币政策，吸引着海外资金加速重返新兴市场，特别是中国。而境内外利差、资本项目开放、资本市场改革等都是导致这种现象的原因。

      7月以来，境外资金流入中国呈加速态势。分析人士认为，受中国经济基本面向好、境内外利差、资本项目开放、资本市场改革等因素推动，国际资本正流入境内。人民币或将因此承压，但从长期来看，资本流入流出与汇率的升贬浮动都将成为常态，也与我国的市场化改革方向相顺应。

      热钱重来？

     “拉动跨境资金流入国内的因素客观存在，国际资本正在加速流入境内。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受国际商报记者采访时表示。

     7月以来，境外资金流入国内呈加速态势。国家外汇管理局最新数据显示，截至7月底，合格的境外机构投资者（QFII）数量增至267家，人民币合格境外投资者（RQFII）数量增至87家，二者在一个月之内同时新增了3家。

     另据中国人民银行发布的数据，今年第二季度境外机构和个人持有境内人民币金融资产总额较第一季度上升了3000亿元。同时，境外投资者持有股票、债券、贷款以及存款分别比第一季度增加了449.11亿元、469.62亿元、1469.8亿元及611.48亿元。

     与此同时，大量资金正从美国和欧洲等地“逃离”。资金流向研究和监测机构新兴市场基金研究公司（EPFR）最新公布的周度报告显示，截至8月6日当周，该机构监测的全球债券基金出现21.6亿美元的资金净流出，股票基金资金净流出额创下22周以来最高水平。而且更为明确的信号是，同期欧美股基遭遇大规模资金净赎回，其中，美国股基（包括美股分行业股基）资金净赎回额创下26周来最高纪录。

     鲁政委表示，除了中国经济基本面向好以及各项改革措施出台提振了投资者信心之外，市场对美联储加息的担忧在加剧，而对中国降息的预期在增强，这加大了利差，也是造成跨境资金流向境内市场的重要原因。

     民生银行首席研究员温彬在接受国际商报记者采访时说，今年以来，中国正在加快推动资本项目的放开，资本市场也在加快改革，为跨境资金流入境内增添了新的渠道，也增加了境内企业的融资渠道。

    有利加速汇率改革

    “人民币阶段性的升值和贬值压力将增强，人民币汇率市场化形成机制将得到更多的体现。”温彬表示。

     8月8日海关总署发布的7月份外贸数据显示，按美元计价，我国出口同比增长14.1%；按人民币计价，出口同比增长6.4%，并且出口额达到2100亿美元，首次突破单月2000亿美元大关。市场人士分析认为，在出口向好、国内经济基本面向好的背景下，人民币将承受较大的升值压力。

     温彬表示，资本市场开放正在有序推进，资本市场改革的加快将对汇率市场造成影响。而且，随着利率市场化的推进，汇率受市场等各方因素的影响将更为敏感。

     值得一提的是，沪港通也渐行渐近。8月11日，沪港通进入全天测试阶段，测试结束时间计划延至9月30日，共分“全天候测试”、“全网测试”中的功能测试、“全网测试”中的性能及切换测试三个阶段进行，分别测试港股通业务功能，港股通的交易申报、成交返回、行情、过户等相应的登记结算业务以及港股通技术系统的压力、容量和稳定性。沪港通开通之后，或将有更多的国际资本通过资本市场流入内地。

     不过，温彬指出，在风险可控的前提下，加强人民币双向流动，扩大人民币浮动幅度，符合党的十八届三中全会定下的改革方向。“人民币汇率虽有可能在近期内升值，但过一段时间受市场因素贬值，均属正常现象。”他说。

     鲁政委也强调，跨境资金流入流出属正常现象，是市场化改革的必然结果，只需要提前预防风险，不必过度担忧。目前关键要做的是加快推进改革，扩大人民币对美元汇率中间价的日间波动率，从而加快汇率市场化形成机制改革。